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　　2025年★✿ღ，国内聚乙烯深陷供需失衡困局★✿ღ，价格持续探底★✿ღ。2025年12月★✿ღ，聚乙烯价格一度跌至6350元/吨★✿ღ，距离2020年疫情初期极端低点6150元/吨仅一步之遥在厂里跟很多人睡过★✿ღ。和2020年疫情带来的突发冲击不同★✿ღ，此轮市场下跌的背后★✿ღ，受宏观刺激政策★✿ღ、地缘政治★✿ღ、成本端及自身基本面等多种因素影响★✿ღ。

　　虽然聚乙烯价格出现下跌★✿ღ，但相关上市公司2025年业绩则逆势上涨★✿ღ。煤制路线企业凭产能释放与成本优势高增★✿ღ，1月15日盘后★✿ღ，宝丰能源（600989.SH）发布业绩预增公告★✿ღ，公司预计2025年度实现净利润110亿元至120亿元★✿ღ，同比增长73.57%到89.34%★✿ღ。《华夏时报》记者就此致电宝丰能源董秘办★✿ღ，截至发稿电线年聚乙烯行业价格走势★✿ღ，卓创资讯聚乙烯分析师亓牧群告诉《华夏时报》记者★✿ღ，预计2026年线性低密度聚乙烯（LLDPE）价格重心或整体下移★✿ღ，产能方面★✿ღ，未来5年中国聚乙烯行业依旧扩能不断★✿ღ，2026年新增产能更是创近10年新高★✿ღ，约为在880万吨左右★✿ღ。

　　聚乙烯简称PE★✿ღ，是乙烯经聚合制得的一种热塑性树脂★✿ღ，属于石油化工产品★✿ღ，其原料乙烯通过石油裂解获得★✿ღ。按密度差异可分为高密度聚乙烯（HDPE）★✿ღ、低密度聚乙烯（LDPE）和线性低密度聚乙烯（LLDPE）三类★✿ღ。

　　金联创数据显示★✿ღ，2025年国内聚乙烯市场持续下行★✿ღ，连刷新低点在厂里跟很多人睡过★✿ღ，其中线性低密度聚乙烯跌幅最大★✿ღ，年终较年初价格跌29.76%★✿ღ，其次是高密度聚乙烯★✿ღ，年终较年初跌22.35%★✿ღ，低密度聚乙烯跌幅相对较小★✿ღ，年终较年初跌13.45%凯发·k8国际★✿ღ，聚乙烯综合跌幅20.28%★✿ღ。

　　全年来看★✿ღ，2025年1月到5月★✿ღ，由于新增产能不断★✿ღ，需求增速不及供应增速★✿ღ，同时叠加中美贸易战以及地缘冲突等因素★✿ღ，市场心态整体偏空★✿ღ，聚乙烯价格在5月下跌至7430.53元/吨★✿ღ，同比下跌4.30%★✿ღ。

　　此后聚乙烯价格开始震荡★✿ღ，2025年6月到9月★✿ღ，适逢国内装置检修季★✿ღ，供应减少★✿ღ，聚乙烯价格区间为7313.68元/吨到7382.5元/吨★✿ღ。2025年11月到12月★✿ღ，由于新投产能持续释放★✿ღ，供应增加★✿ღ，同时需求进入淡季★✿ღ，聚乙烯价格下跌明显在厂里跟很多人睡过★✿ღ，到年末跌至年度低点6350元/吨★✿ღ。

　　金联创聚乙烯分析师周瑞侠告诉《华夏时报》记者★✿ღ，2025年聚乙烯市场的深度下跌★✿ღ，是长期产能扩张与需求疲软在成本支撑减弱背景下共振的结果★✿ღ。不同产品因所处的“供应—需求—成本”三角关系不同★✿ღ，而走出了差异巨大的行情★✿ღ。

　　相关统计显示★✿ღ，2025年中国聚乙烯产能继续呈现“井喷”态势★✿ღ，新增产能超过450万吨★✿ღ，产能增速达到16%以上★✿ღ，与下游需求增速明显不匹配★✿ღ，这是中国聚乙烯行业供需失衡的重要体现★✿ღ。

　　亓牧群告诉记者★✿ღ，2021年到2025年中国PE总产能呈阶梯式上涨★✿ღ，2025年中国聚乙烯总产能增至3912.8万吨凯发vip★✿ღ。★✿ღ，五年内累计新增产能达1657万吨★✿ღ，复合增长率达11.64%★✿ღ。未来5年依旧扩能不断★✿ღ，2026年新增产能更是创近10年新高凯发★✿ღ，约为880万吨★✿ღ，其次是2028年★✿ღ，新增产能约为670万吨★✿ღ，未来5年的产能复合增速预计达到9.68%★✿ღ。

　　近年来★✿ღ，国内聚乙烯进入油制★✿ღ、煤制★✿ღ、轻烃多元化发展新阶段★✿ღ，其中煤制聚乙烯是利用煤制气生产的乙烯为原料凯发·k8国际★✿ღ，经过聚合反应制得的聚合物★✿ღ，而油制聚乙烯则是以石油为原料在厂里跟很多人睡过★✿ღ，经过蒸馏★✿ღ、裂解等化工工艺生产的聚合物★✿ღ。

　　虽然2025年国内聚乙烯价格出现下跌★✿ღ，但是由于石油★✿ღ、煤炭等原材料价格跌幅更大在厂里跟很多人睡过★✿ღ，上半年行业整体盈利有所回暖★✿ღ。

　　以油制烯烃为例★✿ღ，根据金联创统计★✿ღ，2025年上半年油制聚乙烯平均利润438元/吨★✿ღ，同比增加643元/吨★✿ღ。相比于其他烯烃生产原料★✿ღ，由于煤炭价格回落更加显著凯发·k8国际★✿ღ，煤制烯烃相比其他原料路线的盈利优势进一步扩大★✿ღ。

　　1月15日盘后★✿ღ，宝丰能源发布了2025年业绩预增公告★✿ღ，表示报告期内★✿ღ，公司内蒙古烯烃项目投产★✿ღ，烯烃产品产销量同比显著增加★✿ღ。

　　方正证券指出凯发·k8国际★✿ღ，三季度公司聚乙烯单吨售价环比下跌0.85%★✿ღ，气化原料煤平均采购单价有所提升★✿ღ，价格下行成本提升或影响烯烃板块盈利★✿ღ。后续来看★✿ღ，聚乙烯价格走势难言乐观★✿ღ。周瑞侠告诉记者★✿ღ，2026年国内产能继续大幅扩张在厂里跟很多人睡过★✿ღ，扩能规模超过2025年★✿ღ，主要集中于下半年★✿ღ，产品竞争激烈程度超过2025年★✿ღ。中国聚乙烯市场将在“总量过剩★✿ღ、结构分化”的格局下运行★✿ღ，市场将不再是单边市场★✿ღ。

　　周瑞侠认为★✿ღ，聚乙烯行业供需矛盾加剧是基本盘★✿ღ，但市场波动将因结构性因素和金融属性增强而放大凯发·k8国际★✿ღ，2026年整体呈现“阶段求平衡凯发·k8国际★✿ღ、价格快波动”的特征★✿ღ。预计上半年在新增产能不多★✿ღ、价格相对低位★✿ღ、国际局势引发进口供应缩减的环境下反弹筑底★✿ღ，下半年国内扩能加剧★✿ღ，市场承压运行★✿ღ，回吐上半年涨幅★✿ღ，继续探底★✿ღ。

　　国海证券指出★✿ღ，展望2026年★✿ღ，煤炭行业供需关系预计将有改善★✿ღ，叠加政策托底★✿ღ，预计煤价中枢或有提升凯发天生赢家一触即发★✿ღ，★✿ღ，预计北港动力煤价中枢或升至750元/吨左右★✿ღ、北港主焦煤均价或升至1550元/吨左右★✿ღ。责任编辑★✿ღ：李未来 主编★✿ღ：张豫宁